福建上杭有一片神奇的紅土地。 革命戰(zhàn)爭年代，她哺育著搖籃中的紅色政權(quán)，古田會議、才溪鄉(xiāng)調(diào)查歷歷在目；改革開放年代，她又見證了一家縣屬礦產(chǎn)公司從“一窮二白”中奇跡崛起。

25年間，以陳景河、藍福生為代表的紫金礦業(yè)創(chuàng)業(yè)集體白手起家、艱辛創(chuàng)業(yè)，從礦石品位低、黃金總量少、一度被各方專家視作不具開采價值的紫金山金礦起步，發(fā)展成如今全球有色金屬企業(yè)第14位、全球黃金企業(yè)第2位的黃金龍頭、有色航母。

紫金礦業(yè)究竟如何“變廢為寶”？新的經(jīng)濟形勢下“紫金速度”能否持續(xù)？礦山開采與環(huán)境保護能否和諧共生？近日，證券時報“中國上市公司高質(zhì)量發(fā)展在行動”采訪團一行來到公司上杭總部，試圖揭開其背后的成長密碼。

在與證券時報副總編輯成孝海的對話開始前，陳景河笑言自己不善言辭，面對采訪團的“長 木倉短炮”，心里有些緊張。不過，當(dāng)話題一旦正式轉(zhuǎn)入他所“懷有特殊感情”的紫金山金礦，卻是知無不言，言無不盡。

紫金礦業(yè)是改革開放的踐行者和受益者 成孝海：今年是公司成立25周年， 25年來紫金礦業(yè)是如何從一家縣屬礦產(chǎn)公司發(fā)展成全球性的大型礦業(yè)集團？

陳景河：紫金礦業(yè)能夠在25年間從一家非常小的縣屬企業(yè)成長為初具跨國公司規(guī)模的礦業(yè)公司，我認(rèn)為最重要是趕上了改革開放的好時機，紫金礦業(yè)是改革開放的踐行者、受益者。

紫金礦業(yè)的前身是上杭縣礦產(chǎn)公司，1993年更名為福建省上杭縣紫金礦業(yè)總公司。在此之前的十年，我在地勘單位工作期間發(fā)現(xiàn)了紫金山的金礦與銅礦，主動請纓調(diào)到上杭來主持開發(fā)工作。

起步之初，公司總資產(chǎn)三百余萬元，負(fù)債率超過90%，在無資金、無技術(shù)、無人才的條件下，完全是依靠企業(yè)一批年輕人邊學(xué)習(xí)邊干邊探索，逐步滾動發(fā)展起來，整個過程中充滿著艱辛也充滿著收獲的喜悅。

1993年至2000年，以紫金山金礦的開發(fā)為主要任務(wù)，前后完成四期技改工作。從早期對黃金和礦業(yè)開發(fā)基本沒有經(jīng)驗，直到把紫金山金礦開發(fā)成全國最大的黃金礦山；2000年順利完成股份制改造，明確提出面向全國發(fā)展，在礦業(yè)低迷期收購了一批極具價值的礦山。

2008年回歸A股，首開每股0.1元面值發(fā)行的先河，之后全面加大國際化進程，去中亞、大洋洲、非洲等地區(qū)發(fā)展，成為“一帶一路”的踐行者。

成孝海：今年也是紫金礦業(yè)A股上市十周年，上市十多年來有何收獲與體會？ 陳景河：我們先是于2003年12月份在香港上市，發(fā)行30%股份募集了13億港幣，這對紫金礦業(yè)的發(fā)展十分重要。2008年回歸A股，發(fā)行10%的股份募資接近100億元。

2003年至2008年短短的五年時間內(nèi)，公司業(yè)績實現(xiàn)了裂變式的增長。一年后的原始股解禁，更是創(chuàng)造了諸多紫金財富“神話”。

在諸多的上市公司中，紫金礦業(yè)一是整體上市、管理透明；二是成立之時已基本實現(xiàn)了所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，目前是一家國有相對控股的混合所有制企業(yè)。這些年來，公司的投資決策基本上由董事會審議決定，大股東對公司管理層非常支持和信任。

如今的紫金礦業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入、市值均接近或超過千億元，經(jīng)濟效益連續(xù)多年保持行業(yè)領(lǐng)先。我們的金、銅、鋅主業(yè)突出，是中國控制金屬礦產(chǎn)資源最多、金屬礦產(chǎn)品產(chǎn)量最大的企業(yè)之一。 此外，公司在海外擁有的黃金資源量與產(chǎn)量也已經(jīng)超過了國內(nèi)，銅的資源量也超過了國內(nèi)。海外資產(chǎn)約占公司總資產(chǎn)的20%，海外項目利潤貢獻超過30%，海外礦山基本分布在“一帶一路”沿線。

可以說，在紫金礦業(yè)發(fā)展的很多關(guān)鍵時刻，資本市場都給予了我們很大的幫助。過去在與投資者的溝通上還存在一定的欠缺，感謝證券時報提供這個與投資者交流的機會，今后我們將進一步加強與廣大投資者的溝通。紫金礦業(yè)的未來依舊需要依賴資本市場的支持，再一次感謝廣大投資者對紫金的信任。

擁有資源才擁有未來 成孝海：黃金和有色金屬行業(yè)現(xiàn)狀如何，未來又會呈現(xiàn)怎樣的發(fā)展趨勢？ 陳景河：中國是全球最大的黃金消費市場，但國內(nèi)的黃金資源總體儲量小、品位低。

中國能成為全球最大的黃金生產(chǎn)國與消費國，離不開中國礦業(yè)公司的技術(shù)實力。盡管資源稟賦差，但諸多的技術(shù)與管理水平實際上是不亞于西方優(yōu)秀礦業(yè)公司。

例如，中國過去沒有超大型金礦，最大的金礦就是山東新城金礦，日處理礦石量2500噸，年產(chǎn)黃金不到3噸。而紫金山金礦全面開發(fā)后，最高峰時日處理礦石量十萬噸，年產(chǎn)黃金18噸左右。

紫金山金礦是一個低品位礦山，它的生產(chǎn)工藝在現(xiàn)有礦山中找不到類比，所以開發(fā)過程激發(fā)了大量的技術(shù)創(chuàng)新，為我們培育出深厚的創(chuàng)新文化。 有色金屬方面來看，中國在資源儲備上也存在比較大短板。中國基本金屬的消費量已經(jīng)占到全球的40%-50%之間，但自給率卻很低，對外依存度非常高。銅是國內(nèi)最短缺的資源，目前70%依賴進口，鉛、鋅相對好一些。

中國對有色金屬消費量快速上漲引發(fā)了價格普遍上揚，紫金礦業(yè)在這個過程中搭上了順風(fēng)車，獲得巨大收益。總的來說，盡管目前中國的黃金與有色金屬行業(yè)取得了不錯的經(jīng)營業(yè)績，但可持續(xù)發(fā)展能力還相當(dāng)不足。作為全球最大金屬消費市場，我們在全球擁有的資源量極為有限，仍受制于西方發(fā)達礦業(yè)國家，中國礦企任重道遠(yuǎn)。

成孝海：請陳總介紹一下公司的礦產(chǎn)資源儲備和開采情況。 陳景河：對礦業(yè)公司而言資源是最關(guān)鍵的，資源是礦業(yè)企業(yè)的最核心資產(chǎn)。紫金礦業(yè)目前資源儲備總體不錯，黃金有1320噸，銅3147萬噸，鋅783萬噸，應(yīng)該是中國控制金屬礦產(chǎn)資源最多的企業(yè)之一。所有數(shù)據(jù)均為權(quán)益數(shù)據(jù)，相對較為客觀真實。

礦產(chǎn)金方面，隨著紫金山金礦資源的枯竭，去年黃金產(chǎn)量顯著下降，所以我們也在進一步加強黃金方面的并購；礦產(chǎn)銅去年產(chǎn)量大致21萬噸，今年預(yù)計會在24萬噸左右，我們已經(jīng)是國內(nèi)擁有銅資源量最多的企業(yè)，未來銅板塊會有爆發(fā)式的增長；鋅板塊以往并非我們的主營業(yè)務(wù)，但是去年鋅產(chǎn)量達到27萬噸，成為了中國最大的礦產(chǎn)鋅企業(yè)。

礦業(yè)公司不應(yīng)該注重短期盈利行為，更應(yīng)關(guān)注擁有多少優(yōu)質(zhì)資源，擁有優(yōu)質(zhì)資源才有未來。從這三個板塊看，近些年通過不斷并購，紫金礦業(yè)未來在資源擁有量與開采上還有很大的發(fā)展空間。

市場好的時候賺錢不是本事 成孝海：黃金及有色金屬價格近年走勢如何？陳總?cè)绾闻袛辔磥淼膬r格走勢？ 陳景河：雖然最近一段時間黃金和有色金屬價格出現(xiàn)相當(dāng)幅度下調(diào)，但近兩年來的價格相較歷史低點還是有比較大幅度的提升。我認(rèn)為之前的上漲是一種超跌背景下的回升和反彈，因為礦產(chǎn)品價格已背離實際價值。

但是，市場好的時候賺錢不是本事，在市場非常低迷的時候還能盈利才是真功夫。2014年礦業(yè)低谷期間的紫金礦業(yè)，在全球范圍內(nèi)從公司規(guī)模來衡量，僅是中等規(guī)模企業(yè)，但我們的利潤甚至可以在全球金屬礦業(yè)企業(yè)中名列前茅，一切得益于紫金礦業(yè)優(yōu)質(zhì)的礦產(chǎn)項目和較強的抗風(fēng)險能力。

對于未來市場趨勢預(yù)測，我還是比較保守的，因為如果認(rèn)為市場價格節(jié)節(jié)攀升，盲目樂觀地做出重大投資決策，企業(yè)可能會有大問題。

首先，我認(rèn)為成本無疑是價格的重要支撐?，F(xiàn)在做礦山，不管是在中國還是在全球，并購的成本都非常高。容易開發(fā)的礦已經(jīng)開采殆盡，現(xiàn)在開采的礦山大多品位相對較低，投資成本相較前十年、前二十年卻大幅度提升。

我也不認(rèn)為金屬價格回暖就意味著礦業(yè)春天到來。中國是全球最大的基本金屬消費國，但目前消費量已經(jīng)到了接近頂部的階段。十九大之后我們的增長方式在轉(zhuǎn)變，繼續(xù)期待通過中國需求大幅增長來拉動全球市場是不現(xiàn)實的。

當(dāng)然，包括非洲、東南亞、印度等在內(nèi)的新興市場還有很大空間，所以我們對于市場趨勢謹(jǐn)慎樂觀，但不認(rèn)為存在大幅上漲的可能。個人認(rèn)為當(dāng)前礦產(chǎn)品價格在一定的區(qū)間內(nèi)波動屬于正?，F(xiàn)象，我們對于當(dāng)前的礦產(chǎn)品價格還是較為滿意。

礦山開采能夠與環(huán)境保護和諧共生 成孝海：2010年發(fā)生的“7·3” 污染事件是公司高速發(fā)展中的一處“傷痛”，您又是如何看待礦山開采與環(huán)境保護之間的關(guān)系？ 陳景河：2010年7月3號，我們出過一個重大環(huán)保事故，9100立方的含銅酸性廢水因暴雨天氣影響滲漏入汀江，導(dǎo)致下游水體污染和養(yǎng)殖魚類大量死亡。

這是一件非常慘痛的教訓(xùn)，我們從來沒有回避，在事故現(xiàn)場立一個警示碑，把7月3號定為集團的環(huán)境安全日，時刻提醒大家“警鐘長鳴，知恥而后勇”。

但對于環(huán)保問題，我也希望借這個機會談?wù)勛约旱目捶ǎ旱V山開采不等于污染和破壞，開發(fā)和環(huán)保并不矛盾。

物探、化探顯示一個地區(qū)的金屬異常，是找礦的基礎(chǔ)，這些異常其實就是環(huán)境地質(zhì)的重要內(nèi)容。以位于福建上杭的紫金山為例，這個礦是我在80年代勘探發(fā)現(xiàn)的。當(dāng)時之所以在這里找到礦，其中一個重要線索是從山溝里的水中測試出銅。15億噸的銅礦石埋在山里，其土壤、水本身就存在大量的銅異常，但這些異常并不是礦山開發(fā)導(dǎo)致的。

這樣的區(qū)域即使不開發(fā)，也是以銅為主的金屬異常區(qū)，你把水拿來泡茶的話它是黑色的。假設(shè)把這些金屬看作“污染源”。實際上，我們開發(fā)礦山是對“污染源”進行根源上的清理，相當(dāng)于動手術(shù)對金屬進行了“切除”處理，把其中有價值的部分利用起來。

我認(rèn)為不能以偏概全，偏激地認(rèn)為礦山開發(fā)就是破壞環(huán)境，當(dāng)然開采的時候?qū)Νh(huán)境有一定的影響，但要重視它的再造。通過重視環(huán)境保護，重視生態(tài)恢復(fù)，后期的礦山是可以比原來更好的。

紫金礦業(yè)取得這么好的效益，絕對不是依靠掠奪性開采，放棄安全與環(huán)保。你們今天到紫金山金礦去看過了，我們在礦山還在開采的時候，就開始有條件地恢復(fù)植被。我們在西北新疆的阿舍勒銅礦，過去礦區(qū)駐地是一片荒漠戈壁，現(xiàn)在已經(jīng)綠樹成蔭。

新一輪發(fā)展方向在海外 成孝海：未來如何增儲，今后的重點放在國內(nèi)還是國外？ 陳景河：黃金和銅將是最主要的并購方向。目前國內(nèi)從礦業(yè)政策、可并購資源等方面看存在比較大困難，發(fā)展空間相對有限，所以紫金礦業(yè)未來新一輪的發(fā)展會在海外。

海外并購有兩個方向：一個是直接并購成熟項目，例如在產(chǎn)的，這樣增長最快；另一個是加強對已并購項目的地質(zhì)勘探。例如2015年我們并購了剛果（金）卡莫阿控股公司49.5%的股份，當(dāng)時這個礦山的銅資源量只有2400萬噸。我們進入后，全力推進勘探工作，現(xiàn)在的銅資源量已經(jīng)達到了4249萬噸，平均品位2.56%。特別是其中有700萬噸的儲量，平均品位可以達到6%以上，屬于超高品位。

這個礦現(xiàn)在已成為全球尚未開發(fā)的最大銅礦，也是品位最高的銅礦。這說明紫金礦業(yè)對已收購礦山的補充勘探的成果非常顯著，我們目前擁有的資源儲量有60%都是收購以后進一步勘探所取得。 成孝海：海外擴張在區(qū)域布局上又是怎么考慮的？ 陳景河：首先希望在礦產(chǎn)資源最豐富的地區(qū)進行并購。礦產(chǎn)資源全球分布不均衡，在最豐富的地區(qū)開展業(yè)務(wù)才有大的空間。但是目前最好的地區(qū)或者說最重要的礦產(chǎn)，大部分被西方老牌礦業(yè)公司所擁有。我們是后來者，機會相對有限。

其次就是到開發(fā)程度相對低的地區(qū)去。比如在中亞，我們比較早地部署了一批項目。中亞是中國的鄰居，資源也比較豐富，我們在這些區(qū)域還是有一定的優(yōu)勢。另外，非洲也是我們非常重要的布局點。

成孝海：剛才您提到了卡莫阿-卡庫拉銅礦，目前它的建設(shè)情況如何？建成以后對于紫金礦業(yè)有什么樣的意義？ 陳景河：這個項目全球都非常關(guān)注，現(xiàn)在已經(jīng)開工建設(shè)了。這個礦山的首期開采品位比較高，平均品位在7%左右，這種超高品位的銅礦對于企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的效益是可預(yù)期的，未來將成為公司利潤非常重要的增長點。

總的來說，紫金礦業(yè)過去25年的成功主要是搭上了中國改革開放、大規(guī)模工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的順風(fēng)車。未來能否成功，關(guān)鍵要看紫金礦業(yè)的國際化進程。至2022年，公司主要經(jīng)濟指標(biāo)在2017年的基礎(chǔ)上要努力實現(xiàn)大幅度增長，成為全球重要的金、銅、鋅礦產(chǎn)品生產(chǎn)商，資源儲量和礦產(chǎn)品產(chǎn)量力爭進入全球前列。